Silicon Valley Bank (SVB)

SVB didirikan pada 1983 di Santa Clara, California, dengan fokus khusus melayani perusahaan rintisan teknologi dan ilmu hayati serta para pemodal venturanya. Selama empat dekade, SVB tumbuh menjadi infrastruktur keuangan inti Silicon Valley — melayani sekitar separuh dari seluruh startup yang didukung VC di AS.

Presiden AS menandatangani UU S.2155 (Economic Growth, Regulatory Relief, and Consumer Protection Act), yang menaikkan ambang batas bank 'sistemically important' dari US$50 miliar menjadi US$250 miliar aset — melonggarkan pengawasan dan uji stres untuk bank menengah. CEO SVB Greg Becker termasuk yang sebelumnya melobi pelonggaran aturan untuk bank seukuran SVB. Belakangan, dengan aset US$209 miliar, SVB berada di bawah ambang itu — sehingga lolos dari sebagian pengawasan ketat.

Selama 2020–2021, era suku bunga nyaris nol dan booming pendanaan ventura, deposito dari startup membanjiri SVB — total simpanan melonjak berkali lipat. SVB menanamkan puluhan miliar dolar dari deposito jangka pendek itu ke obligasi pemerintah dan sekuritas berbunga tetap jangka panjang, menciptakan ketidakcocokan durasi (duration mismatch) yang menjadi bom waktu bila suku bunga naik.

Mulai Maret 2022, The Fed menaikkan suku bunga dengan laju tercepat dalam beberapa dekade untuk melawan inflasi. Kenaikan ini menggerus nilai pasar obligasi jangka panjang SVB, menciptakan kerugian besar yang belum terealisasi di neraca. Karena banyak ditempatkan sebagai 'held-to-maturity', kerugian ini tak langsung tampak — namun menjadi rapuh jika bank terpaksa menjual aset untuk memenuhi penarikan.

Pada 27 Februari 2023, sekitar dua minggu sebelum kegagalan, CEO Greg Becker menjual lebih dari US$3,5 juta saham SVB dan CFO Daniel Beck menjual sekitar US$575.000. Penjualan ini dilakukan di bawah rencana perdagangan 10b5-1 yang dijadwalkan sebelumnya. Fakta penjualan terungkap dari pelaporan resmi; apakah ada pelanggaran hukum menjadi objek penyelidikan, bukan temuan bersalah.

Pada 8 Maret 2023, SVB mengumumkan telah menjual portofolio sekuritas senilai ~US$24 miliar dengan kerugian setelah pajak ~US$1,8 miliar, dan meluncurkan rencana penggalangan modal US$2,25 miliar (termasuk komitmen US$500 juta dari General Atlantic) untuk memperkuat neraca. Alih-alih menenangkan, pengumuman ini menyalakan alarm di kalangan nasabah dan investor. Moody's menurunkan peringkat SVB.

Pada 9 Maret 2023, kepanikan menyebar lewat grup chat dan media sosial komunitas startup/VC; sejumlah pemodal ventura ternama menyarankan portofolio mereka menarik dana. Nasabah mencoba menarik sekitar US$42 miliar dalam satu hari — bank run terbesar dalam sejarah, setara lebih dari US$1 juta per detik. Saham SVB anjlok dan bank menutup hari dengan saldo kas negatif.

Sejumlah modal ventura — termasuk Founders Fund milik Peter Thiel — dilaporkan menyarankan perusahaan portofolionya memindahkan dana dari SVB, dengan dalih 'tidak ada ruginya' meski risiko dianggap kecil. Karena basis nasabah SVB sangat terkonsentrasi dan saling terhubung, saran semacam ini mempercepat keruntuhan menjadi 'bank run terkoordinasi'. (Catatan: ini menggambarkan dinamika perilaku, bukan tuduhan pidana terhadap pihak mana pun.)

Pada 10 Maret 2023, Departemen Perlindungan & Inovasi Keuangan California menutup SVB dan menunjuk FDIC sebagai receiver. Dengan aset ~US$209 miliar, ini menjadi kegagalan bank terbesar kedua dalam sejarah AS setelah Washington Mutual (2008). Dari pengumuman hingga penutupan, seluruh proses hanya memakan waktu sekitar 44 jam.

Pada 12 Maret 2023, untuk mencegah penularan sistemik, regulator menggunakan systemic risk exception untuk menjamin SELURUH deposito SVB — termasuk yang melebihi batas asuransi FDIC US$250.000. The Fed juga meluncurkan Bank Term Funding Program (BTFP), memberi pinjaman ke bank dengan jaminan sekuritas pemerintah pada nilai par, dengan backstop US$25 miliar dari Treasury. Pejabat menegaskan ini bukan 'bailout' bagi pemegang saham/obligasi, melainkan perlindungan deposan.

Departemen Kehakiman (DOJ) dan SEC memulai penyelidikan atas keruntuhan SVB, termasuk apakah penjualan saham oleh eksekutif menjelang kegagalan melanggar hukum. Senator AS mendesak investigasi menyeluruh atas akuntabilitas eksekutif. Penting: ini adalah penyelidikan; tidak ada vonis bersalah, dan penjualan saham dilakukan di bawah rencana 10b5-1.

Pada 27 Maret 2023, First Citizens BancShares membeli sebagian besar aset dan deposito SVB dari FDIC (sekitar US$72 miliar aset dengan diskon ~US$16,5 miliar). Estimasi biaya kegagalan SVB bagi Dana Asuransi Simpanan FDIC sekitar US$20 miliar. Akuisisi ini menutup babak resolusi langsung, mengalihkan operasi SVB ke entitas yang lebih besar dan stabil.

The Federal Reserve menerbitkan tinjauan internal (dipimpin Wakil Ketua Pengawasan Michael Barr) atas keruntuhan SVB. Temuan utamanya: manajemen SVB gagal mengelola risiko suku bunga dan likuiditas; pengawas mengenali kerentanan namun tidak bertindak cukup cepat; dan pelonggaran aturan 2018 berkontribusi pada pengawasan yang lebih longgar. Tinjauan ini menjadi dasar evaluasi reformasi pengawasan perbankan menengah.